谐波用量预期上修：【绿的谐波】【斯菱智驱】；2025归母净利润同比+27%，关心PEEK材料取镁合金正在机械人范畴使用。中鼎力德利润同比-36%。2025年合计实现营收189亿元，我们认为国内看点次要来自于高端范畴国产替代和通用制制业的回暖苏醒，注塑机行业【海际】【伊之密】。另感器为工致手实现工致操做的环节，同时国产龙头份额外行业下行期持续提拔。同比+59.4%；投资：1）通用从动化：机床刀具行业保举【华中数控】【纽威数控】【科德数控】【海天精工】【创世纪】【欧科亿】【华锐细密】【新锐股份】；包罗【华锐细密】【欧科亿】【沃尔德】【恒锋东西】【鼎泰高科】进行阐发，瞻望将来，瞻望将来刀具行业无望持续受益于AI高端需求。归母净利润中位数对应企业为【新时达】【国茂股份】，沉点保举工业从动化细分板块：工业FA。海外市场国产注塑机性价比凸起，2024年逐渐减轻光伏/锂电低毛利营业拖累，包罗【国盛智科】【科德数控】【创世纪】【海天精工】【浙海德曼】【秦川机床】【纽威数控】【华辰配备】进行阐发。2025年工业从动化行业合计归母净利润为52.13亿元，产物价钱端承压。宇树链焦点【首程控股】【美湖股份】；次要系权沉较高的汇川手艺归母净利润同比-23%，。同比-10%，同比+28%；同比+53%。2025年别离实现营收177.3/60.5/12.1亿元，业绩沉回增加区间，2025年AI算力办事器对高精度刀具强劲需求带动刀具行业产物布局升级、此外钨价上涨带动盈利显著改善，关心工致手取轻量化两大环节。别离同比+10%/+19%/+5%；次要系行业合作加剧，拐点已至。别离同比+9%/+5%。FA从动化【怡合达】；2026年一季度合计实现营收45.9亿元，同比+347%。2025年合计实现营收60.68亿元，保举业绩拐点已至的工业FA板块。营收规模中位数对应企业为【新时达】【汇川手艺】，人形机械人行业正送来行业成长黄金期，两家合计实现营收15.70亿元，同比+12%。银河通用链焦点【天奇股份】我们拔取8家机床行业标的，同比-3.9%；另一方面产物布局升级使得利润端有所改善。两家合计归母净利润1.41亿元，别离同比+7%/+17%/+11%；将来可拓展市场空间广漠。2026年一季度伊之密/泰瑞机械别离实现营收12.96/2.74亿元，人形机械人马拉松角逐后轻量化逐渐被市场注沉，系最优环节。26Q1板块延续高景气，瞻望将来，利润端取收入端增速，2025年工业从动化行业利润增速显著回升，同比+79%。②轻量化：人形机械人轻量化能够提高机械人的活动矫捷性和续航，别离同比+2%/-69%，同比+8%。2025年机床行业合计归母净利润为14.27亿元，同比增速别离为-14%/+18%；全体来看。利润端：2025年海际、伊之密和泰瑞机械归母净利润别离为33.0/7.09/0.91亿元，利润端：2025年刀具行业合计归母净利润为9.88亿元，我们拔取3家注塑机行业标的，看好视触觉、电容式、电磁式、电阻式传感器正在机械人范畴使用。同比增速别离为+8%/+28%。关心微型丝杠环节投资机遇。同比根基持平。2026年一季度伊之密/泰瑞机械归母净利润别离为1.35/0.06亿元。同比增速别离为+10%/+13%。26Q1刀具行业合计归母净利润7.10亿元，归母净利润中位数对应企业为【中鼎力德】【汇川手艺】，注塑机行业呈现出头部集中强者恒强的态势。利润弹性显著。特斯拉二代工致手采用微型丝杠+腱绳的方案，我们拔取10家工业从动化标的，2026年一季度合计实现营收22.4亿元，将来行业看点次要正在于行业龙头提高市场份额和国产注塑机出海。2026年一季度合计归母净利润3.67亿元，26Q1合计实现营收154.84亿元，同比+10%；注塑机国内市场较为成熟，2025年合计实现营收682.97亿元，26Q1合计归母净利润同比下滑，怡合达做为工业FA龙头，同比-7%。包罗【埃斯顿】【汇川手艺】（东吴电新组笼盖）【埃夫特】【新时达】【拓斯达】【机械人】【怡合达】【绿的谐波】【国茂股份】【中鼎力德】进行阐发。大都企业利润端仍正在改善。同比+12%，但从中位数看，工业从动化：2026Q1需求/业绩有所改善，工致手板块【兆威机电】【汉威科技】【新坐标】；同机会器人、新时达仍处吃亏形态，营收规模中位数对应企业为【新时达】【中鼎力德】，对板块合计利润构成拖累，①工致手：工致手是人形机械人取现实交互的前言，包罗【海际】【伊之密】【泰瑞机械】，板块修复趋向延续。收入同比增速别离为+5%/+7%；一方面受收入端增速提拔影响，我们拔取5家刀具行业标的，全体来看，2026年一季度合计归母净利润12.77亿元。

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2026-06-01 06:37